一勺西湖水。渡江来，百年歌舞，百年酣醉。百首洛阳花石尽，烟渺黍离之地。更不复、新亭堕泪。簇乐红妆摇画舫，问中流、击楫何人是？千古恨，几时洗？眼前一湾湖水（西湖），似乎只有一勺那么大，而目渡江以来，这里就成了君臣上下的偏安之地，在此整日歌舞沉醉，竟然已有百年，百头眺望古都，那洛阳的花石已化为灰烬，京都汴梁的宫殿已经是淹没在渺渺烟雾中的黍离之地。南渡以后，已经没有人再去记挂往日的故地，时间久了，连那些空发感叹的人也没有了。西湖上一片笙管笛箫之声，那精美的船只上仕女杂坐，笑声不断，歌舞不绝。而那像祖逖一样誓将中流击楫、收复中原的人却又在哪里呢？故土沉沦、帝王被掳之千古恨事，什么时候才能得到雪洗呢？
余生自负澄清志。更有谁、磻溪未遇，傅岩未起。国事如今谁倚仗，衣带一江而已！便都道、江神堪恃。借问孤山林处士，但掉头、笑指梅花蕊。天下事，可知矣！我像那个范滂一样，生平怀着收复失地、再振国威的雄心壮志，一心想要澄清中原，然而却请缨无路，报国无门，如同那未遇到文王的姜尚，没被高宗举用的傅说。现在国事要依靠什么来支撑呢？这长江不过是只有一衣带宽而已，那些君王臣子却都说有此天险大可以安然无忧。那些士大夫们依然不问国事，我原本想要和他们议论时局、商讨国事，他们却学林逋隐居观梅，忘怀国事，寄情于山水，并以此相标榜。如此情状，天下大事的结局，也就可想而知了。
眼前一湾湖水（西湖），似乎只有一勺那么大，而目渡江以来，这里就成了君臣上下的偏安之地，在此整日歌舞沉醉，竟然已有百年，百头眺望古都，那洛阳的花石已化为灰烬，京都汴梁的宫殿已经是淹没在渺渺烟雾中的黍离之地。南渡以后，已经没有人再去记挂往日的故地，时间久了，连那些空发感叹的人也没有了。西湖上一片笙管笛箫之声，那精美的船只上仕女杂坐，笑声不断，歌舞不绝。而那像祖逖一样誓将中流击楫、收复中原的人却又在哪里呢？故土沉沦、帝王被掳之千古恨事，什么时候才能得到雪洗呢？ 我像那个范滂一样，生平怀着收复失地、再振国威的雄心壮志，一心想要澄清中原，然而却请缨无路，报国无门，如同那未遇到文王的姜尚，没被高宗举用的傅说。现在国事要依靠什么来支撑呢？这长江不过是只有一衣带宽而已，那些君王臣子却都说有此天险大可以安然无忧。那些士大夫们依然不问国事，我原本想要和他们议论时局、商讨国事，他们却学林逋隐居观梅，忘怀国事，寄情于山水，并以此相标榜。如此情状，天下大事的结局，也就可想而知了。
这首词揭露了宋室南渡后统治阶级在西子湖上歌舞升平、醉生梦死的生活。上片文及翁是蜀人，及第后与同年在西湖游集，别人问他：“西蜀有此景否？”这就引起他无穷感触，赋此词作答。西湖面积并不小，作者为什么说只是“一勺”呢？或以为这是作者登高俯瞰时的一种视觉，其实不然。西湖代指临安，临安又隐寓东南半壁。南宋统治者耽乐于狭小的河山范围之内，全然将恢复中原、统一全国的大业置之度外，作者有愤于此，故云“一勺”，亦犹昔人讽刺蜗角触蛮，井底之蛙，眼界狭窄，心志低下，明眼人不难看出选择这两个字中所寓托的讥讽愤激之意，接以“渡江来”两句，作者的用心更觉显豁。“回首”两句，由眼前所见遥想早已沦亡的中原故土。“洛阳”，借指北宋故都汴京，亦借以泛指中原。宋徽宗曾派人到南方大肆搜括民间花石，在汴京造艮岳，这是北宋灭亡的原因之一。北宋已矣，花石尽矣，如今只剩下了渺渺荒烟，离离禾黍。历史的教训是如此惨痛，然而如今“山外青山楼外楼，西湖歌舞几时休？暖风熏得游人醉，直把杭州作汴州”。东晋士人南渡后，周侯等人尚因西晋灭亡，山河破碎而流泪，现在就是这样的人也没有，他们只知一味“簇乐红妆摇画舫”，携带着艳妆的歌妓，荡漾着华丽的游船，纵情声色于水光山色之中，还有谁人能像晋代的祖逖一样，击楫中流，誓图恢复呢。“千古恨，几时洗？”故意用诘问语气出之，其实则是断言当权者如此耽于佚乐，堪称千古恨事的靖康国耻便永无洗雪之日了。悲愤之情，跃然纸上，几于目眦尽裂。下片转写自己和其他人才不被重用的愤懑之情，既与上片歌舞酣醉，不管兴亡、毫无心肝的官僚士大夫作鲜明的对比，又同上片“问中流、击楫何人是”一句相呼应。三句意为当今人材多的是，问题在于统治者没有发现、没有起用而已。国势危殆，人材不用，统治阶层凭借什么来抵御强大的元蒙军队。“国事”两句，自问又复自答：只是倚仗“衣带一江”罢了。朝廷不依靠人材，徒然凭借长江天险，甚至还可笑地说是“江神堪恃”。这里再一次对当权者进行了无情的冷嘲热讽。朝廷重臣颟顸昏聩，像北宋初期“梅妻鹤子”、隐居孤山的林逋那样自命清高的士大夫们又如何。“但掉头、笑指梅花蕊！”问他们救亡之事，他们却顾左右而笑道：“你看，梅花已经含苞待放了！”作者对这些人深表不满之意，与有澄清天下之志，有姜、傅之才具的爱国志士又是一个对比。通过上述一系列的揭露、对比，最后逼出“天下事，可知矣”六字收束全篇，在极端悲愤之中，又发出了无可奈何的浩叹，读之令人扼腕，使人发指。作者在词中表达了对国事的深刻的危机感，揭示了南宋小朝廷岌岌可危的现状，批判、讽刺了酣歌醉舞的南宋执政者和逃避现实的士大夫。这些揭露和鞭笞，是通过近乎议论散文的笔法，一系列的设问、发问，以及纵、横两个方面的反复对比，一层递进一层、一环扣住一环地表现出来的。南宋小朝廷的最终覆亡，其主要原因盖在于此。而词人处在宋亡之前，即已逆料到这一历史悲剧的不可避免，可见他在政治上还是很有预见的。